לקוחות יקרים,

 

מוגשת עבורכם סקירת כלכלית לסיכום חודש ינואר 2023.

 

בעוד משקיעים רבים היו עסוקים ב"ללקק את הפצעים" לאחר ביצועי החסר בתיקים בשנת 2022,

חודש ינואר הסתיים בעליות שערים חדות בכל בשווקי ההון בעולם.

העליות באו לידי ביטוי בעיקר בשווקי המניות מעבר לים ובדגש על מדד הטכנולוגיה.

 

 

בבחינת ביצועי תעשיית קופות הגמל וקרנות ההשתלמות,

חודש ינואר הסתיים בתשואות חיוביות.

כאשר הממוצע בקופות הכלליות נע סביב 2.25% ובקופות המנייתיות נע סביב 3.2%.

 

הנושא המרכזי שמשך את מרכז תשומת הלב של המשקיעים בחודש ינואר היה עוצמת המיתון בכלכלה האמריקאית.
נושא זה החליף את הנושא המרכזי שהעסיק את השווקים בשנת 2022, גובה האינפלציה ותגובת העלאת הריבית בהתאם.

בנושא עוצמת המיתון, ככל שהנתונים בחודשים הקרובים יתמכו במיתון עוצמתי יותר, נראה האטה בסביבה הכלכלית אשר תקשה על החברות הבורסאיות להציג רווחיות.

במהלך חודש ינואר הנתונים תמכו בעוצמת מיתון נמוכה או במילים אחרות רק "האטה כלכלית",
נתוני התעסוקה בארה"ב טובים מאוד ושיעור האבטלה נמוך.

בנושא העלאות הריבית קיים קונצנזוס אצל כלכלנים רבים שאנחנו בסופו של תהליך העלאות הריבית,
קיים צפי להעלאת ריבית אחת או שתיים. אך המגמה ברורה שאנחנו בסופו של התהליך.

 

סנונית ראשונה נרשמה ע"י הבנק המרכזי בקנדה שהכריז רשמית שסיים את העלאות הריבית.

 

 

 

גם באירופה נרשמו בשורות מעודדות למשקיעים, כאשר החששות מתנאי מזג האוויר הקשים בחורף האירופאי מתחילים להתפוגג.
המדינות צורכות פחות אנרגיה מהציפיות והתחזיות לתלות גבוהה בגז הרוסי ועליות המחירים לא התרחשו.

 

בסיכום שכתבתי על שנת 2022 ציינתי כי אחת ההשפעות הגדולות על ביצועי השווקים והכלכלה בשנה החולפות הגיעו מהמדיניות הסינית הקשוחה בנושא "אפס קוביד".

 

מדיניות זו השתנתה במהלך חודש דצמבר.

אותן הסרות חסמים שגרמו לפתיחת הכלכלה הביאו לעלייה גדולה באינדיקטורים כלכלים רבים.

 

 

בישראל

 

מדדי שוק ההון המקומי הפגינו חולשה ניכרת לעומת ביצועי שאר מדדי העולם.

הסיבה המרכזית שעדיין גורמת לזעזועים בעיקר במישור הפוליטי והמדיני הינה הרפורמה המשפטית הצפויה.

 

אינפלציה -  מדד המחירים של חודש דצמבר עלה ב 0.3%.

 

הנתון היה נמוך מהציפיות המוקדמות של הכלכלנים.

ברמה השנתית האינפלציה נשארה על 5.3%.

 

קיימת ציפייה כי במהלך 2023 נראה את האינפלציה מתכווצת וחוזרת לכיוון יעדי בנק ישראל (בין 1%-3%).

 

 

ריבית – ריבית בנק ישראל עלתה בהתאם לתחזיות ב0.5% לרמה של 3.75%.

בתאריך ה-20 לפברואר צפויה להתקיים החלטת ריבית נוספת, גם הפעם קיימת ציפייה להעלאת ריבית בגובה 0.25%. העלאת ריבית שייתכן מאוד ותהיה האחרונה לתקופה הקרובה.

 

ביצועי מדדי מניות נבחרים לחודש ינואר:

 

בחודש ינואר מדד ת"א 125 עלה בכ- 0.5% ות"א 35 נותר ללא שינוי

בחודש ינואר מדד S&P500 האמריקאי עלה בכ- 6.2%

בשנת 2022 מדד  NASDAQהאמריקאי עלה בכ- 10.7%

 

בחודש ינואר מדד - STOXX600 האירופי עלה בכ- 6.7%

בחודש ינואר מדד- MSCI EM   עלה בכ- 7.9%

 

 

ביצועי מדדי אג"ח נבחרים לחודש ינואר:

 

בחודש ינואר מדד אג"ח ממשלתי צמוד מדד עלה בכ 2.1%

 

בחודש ינואר מדד אג"ח ממשלתי שקלי עלה בכ 1.4%

 

בחודש ינואר מדד תל בונד 60 עלה בכ 1.6%

 

אז מה הלאה?

 

בדיוק כפי שסיכמתי את סיומו החודש הקודם.

בכנס תחזיות 2023 שקיימנו ב"פרופיט" במהלך ינואר, ובו התארחו ארבעה כלכלנים בכירים, אשר הסכימו על דבר אחד, התנאים לניהול השקעות בתחילת 2023 טובים בצורה משמעותית מאלו שהיו בתחילת 2022.

ואכן יש מקום לאופטימיות. אנו מתחילים את השנה עם היחלשות האינפלציה בחודשים האחרונים (ארה"ב ואירופה)

 

שיעורי האבטלה הינם נמוכים מאוד.

אמנם קיימת האטה בפעילות הכלכלית של החברות, אך קשה להאמין ששוק המניות יחווה שנה שנייה של תשואות שליליות. ולאחר ביצועי השווקים בחודש ינואר כולנו הרבה יותר אופטימיים.

הריבית הגלומה בשוק אגרות החוב מעניינת משהייתה מזה שנים רבות.

 

אותו פוטנציאל תשואה באג"חים תומך ביצירת תיק סולידי שייצר תשואה עתידית נפלאה למשקיעים. כמובן שתיתכן תנודתיות במהלך השנה אך בהסתכלות לטווח ארוך מי שישקיע את כספו בשוק ההון ירוויח.

לעומת זאת למשקיעים אשר יבחרו באופציית הפיקדון הבנקאי להערכתי בטווח הארוך צפויים להתאכזב.

 

 

 

כמו תמיד, אני מזכיר שוק ההון איננו צפוי ואיננו עובד בצורה לינארית, לא מדובר בתשואה מובטחת.

 

 

 

איתמר ינקוביץ,

מנכ"ל ובעלים OPTIMLPOINT

תכנון פיננסי וביטוח