לקוחות יקרים,
מוגשת עבורכם סקירת מאקרו ושווקים לחודש דצמבר 2022
חודש דצמבר, היווה למעשה תמונת ראי לכל שנת
2022, ירידות בשווקי המניות, ירידות בשווקי האג"חים והתחזקות של האירו והדולר אל מול
השקל.
הסיבה המרכזית לירידות נעוצה במסרים
מהבנקים המרכזיים, אשר הצהירו כי הם מתכוונים להמשיך במדיניות ההרחבה המוניטרית
והעלאות הריבית וזאת למרות המשך קבלת נתונים אודות "התקררות האינפלציה".
כפי שציינתי, נתוני האינפלציה לחודש נובמבר
בארה"ב ממשיכים להעיד על התמתנות האינפלציה,
כאשר השינוי השנתי ירד ל- 7.1% וזאת לעומת
השיא שנרשם בחודש יוני 9.1%.
חשוב לציין כי ציפיות האינפלציה ל-12 חודשים
קדימה של ה"פד" הינה סביב 2%.
אמנם ה"פד" העלה במהלך החודש את
הריבית רק ב- 0.5% וזאת לעומת הציפיות הראשוניות להעלאה של 0.75%, הפתעה זו הייתה
גורמת לנו להאמין שהשווקים יזנקו, אך האמירות הניציות על המשך התהליך המוניטרי
גרמו למשקיעים לחששות.
אחד המאפיינים של חודש דצמבר בעולם
ההשקעות, הינו ציפיות המשקיעים "לראלי סוף שנה".
שנת 2022 הוכיחה לנו שוב כמה שונה היא משנים קודמות וחודש דצמבר בחולשתו נעל את שנת
ההשקעות הגרועה ביותר בעשור האחרון, שנה בה מדדי המניות הגלובליים רשמו את הנפילות
החדות ביותר מזה 50 שנה.
שנה שכולנו נרצה לשכוח.
בסין התרחש אחד האירועים המשמעותיים ביותר,
שינוי מדיניות המשטר בנושא "אפס מקרי קורונה".
שינוי המדיניות מתבצע מס' שבועות לאחר
שנשיא סין "שי ג'ינפינג" נבחר לקדנציה שלישית(שאיננה מוגבלת בזמן).
אזכיר כי בסקירות הקודמות ציינתי כי אותה
מדיניות ממשלתית ייצרה לחצים אינפלציוניים אדירים שהשפיעו על שרשראות האספקה הגלובאליות.
עצם שינוי המדיניות, לצד ההבנה כי בטווח
הקצר התחלואה תעלה דרמטית ותגרום למשבר בריאותי, אך לאחריו הכלכלה הסינית תחזור לעבוד
באופן מלא. העלה את תחזית הצמיחה של השוק הסיני ובאופן מידי השפיע על שוק המניות
הסיני והתחזיות לקראת 2023.
למעשה שוק המניות הסיני הינו השוק היחיד
שסיים את חודש דצמבר בתשואה חיובית.
מדובר באירוע משמעותי ביותר, אשר ברמה
הגלובאלית צפוי לייצר ביקושים לענפים שונים (הייטק), הורדת מחירי האנרגיה (סין הינה
צרכנית האנרגיה הגדולה בעולם) וכמובן לסייע בקיצור וחיסול צווארי הבקבוק בשרשראות
האספקה השונות אשר יתמכו בירידת האינפלציה.
בישראל
גם אצלנו, בדומה למגמה העולמית נרשם חודש
שלילי בשוק המניות ובשווקי האג"ח.
נתוני האינפלציה של חודש דצמבר התעדכנו
ברמה השנתית ל5.3% ובמקביל שוק האבטלה ירד לשיעור של 4.1%
נתונים אלו תומכים בהעלאת ריבית אשר תתקיים
ב2/1/2023 בעלייה נוספת של 0.5% .
בשוק הנדל"ן, מתחיל להסתמן כי הזינוק
בריבית משפיע על הביקוש.
כאשר בחודש אוקטובר חל קיטון במכירת דירות
של 50% וזאת לעומת חודש אוקטובר בשנים האחרונות.
במקביל ניתן לראות מבצעים שמוציאים קבלנים
על מנת לקדם את מכירות.
הערכות הן כי תסתמן ירידת מחירים בשוק הנדל"ן
למגורים לפחות לתקופה מסוימת.
ביצועי מדדי מניות נבחרים
לחודש דצמבר:
בחודש דצמבר מדד ת"א
125 ירד בכ 3.8%
ות"א 35 ירד בכ 2.8%
בחודש דצמבר מדד S&P500 האמריקאי ירד בכ- 5.9%
בחודש דצמבר מדד - STOXX600 האירופי ירד בכ 3.4%
בחודש דצמבר מדד- MSCI EM ירד בכ 1.6%
ביצועי מדדי אג"ח נבחרים
לחודש דצמבר:
בחודש דצמבר מדד אג"ח
ממשלתי צמוד מדד ירד בכ 1.5%
בחודש דצמבר מדד אג"ח
ממשלתי שקלי ירד בכ 1.1%
בחודש דצמבר מדד תל בונד 60 ירד בכ 0.6%
כפי שציינתי בסקירות הקודמות,
לאור השינויים הכלכליים הגלובאליים אותם אנו חווים מתחילת השנה, הן בשווקי המניות
והן בשוק האג"ח,
בניה נכונה של תיק השקעות כיום תאפשר השאת רווחים נאים למשקיעים
בעתיד.
אין לי ספק כי בעוד מס' שנים,
כאשר נביט על ציר הזמן. המשקיעים השונים יסתכלו על שנת 2022 כאל נקודת כניסה מצוינת
לשוק ההון. כזו שלא הרבה השכילו לנצל.
חשוב לי להדגיש כי, תכנון פיננסי הוא איננו תגובה למצב שוק
או אירוע נקודתי אלא בניית אסטרטגיה לעבר העתיד.
כמו בכל סקירה, חשוב לי לחזור על המסרים שבעיני נכונים עבור כל משקיע:
הראשון שהשקעות הינן לטווח ארוך ויש
לדבוק באסטרטגיה שנבנתה לא רק בתקופות של עליות אלא בעיקר בתקופות של ירידות.
המסר השני, מי שמנסה לתזמן את השווקים צפוי להיכשל
ולייצר לעצמו הפסדים.
המסר השלישי, שחשוב לבצע חשיפה של התיק גם לעולם
של השקעות אלטרנטיביות,
הן דרך החשיפה בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות והן בהשקעה ישירה.
כמו תמיד, אני מזכיר שוק ההון איננו צפוי
ואיננו עובד בצורה לינארית, לא מדובר בתשואה
מובטחת.
איתמר ינקוביץ,
מנכ"ל ובעלים OPTIMLPOINT
תכנון פיננסי וביטוח