לקוחות יקרים,
מוגשת עבורכם סקירת מאקרו ושווקים לחודש יוני 2022
לאחר מחצית שנה ראשונה קשה בשווקים הפיננסיים,
חודש יולי נתן למשקיעים זריקת הרגעה כאשר ברובם המוחלט של מדדי המניות ואיגרות
החוב ברחבי העולם נרשמו עליות שערים חדות.
עליות המחירים הן תוצאה בראש ובראשונה של חזרת
אמון המשקיעים בפד האמריקאי ובשאר הבנקים המרכזיים ברחבי העולם, שמאותתים כי הם נחושים
להילחם באינפלציה על מנת לעצור אותה מהר ככל שניתן.
יתרה מכך, ירידות המחירים שנרשמו בסחורות החקלאיות
ובנפט תרמו גם הן לירידה בציפיות האינפלציה לעתיד ולתחושת הקלה בשווקים.
גם החודש הפד העלה את הריבית בארה"ב ב-
0.75% נוספים וזו כבר עומדת על רמה של 2.5% .
יחד עם זאת, בניגוד להעלאות הריבית הקודמות,
הפעם היה מדובר במהלך צפוי לגמרי ולכן גם השווקים הגיבו באופן חיובי.
יתרה מכך, יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר
בבירור בנאומו שבעוד שהפד מחויב להחזרת האינפלציה אל יעד ה- 2% , בשלב מסוים יהיה נכון
לעצור את העלאות הריבית.
המשקיעים, שתמיד מסתכלים קדימה, אהבו כמובן את המשפט הנ"ל
שכן הוא מותיר את האיום של ריבית גבוהה בעיקר בטווח הזמן הקצר.
לא רק העלאת הריבית בארה"ב תפסה את תשומת
הלב של המשקיעים במהלך יולי אלא גם זו שבגוש האירו. הבנק המרכזי האירופי העלה את הריבית
בפעם הראשונה מאז 2011 ובכך אותת שגם באירופה נחושים לעצור את האינפלציה.
מכיוון שהבנק המרכזי האירופאי הינו הבנק של
19 מדינות שונות בגוש האירו,
במקביל להעלאת הריבית הבנק הציג גם כלי מדיניות חדש שבעזרתו
הוא מתכוון לתמוך במדינות חלשות יותר כמו איטליה או יוון שיתקשו להתמודד עם העלאת הריבית.
בצד השני של העולם, בסין, התמונה הכלכלית נראית
פחות טוב כאשר הכלכלה השנייה בגודלה בעולם ממשיכה לסבול ממדיניות ה"אפס מקרי קורונה"
של הממשל אשר באה לידי ביטוי בסגרים נוספים של אזורים נרחבים.
לא רק זאת אלא שבמהלך החודש הגיעו לתקשורת דיווחים
חוזרים ונשנים על מחאות נרחבות של הציבור הסיני כנגד מדיניות הממשל לחלץ את ענקיות
הנדל"ן הסיניות שהגיעו לחדלות פירעון.
על פי הדיווחים, המחאה מתרכזת בסירוב לשלם
את תשלומי המשכנתא לבנקים שמחלו לחברות אלו על חובן.
מיותר לציין שסין איננה דמוקרטיה ומחאות מסוג
זה אינן עניין של מה בכך.
בישראל
בהתאם לציפיות ולמגמה העולמית, בנק ישראל העלה
בתחילת החודש את הריבית פעם נוספת ב 0.5% וזו עומדת כבר על 1.25% .
ההחלטה של הבנק להעלות את הריבית התקבלה עוד לפני
שמדד המחירים לצרכן של חודש יוני הראה שהאינפלציה בישראל ממשיכה להאיץ ועומדת כבר על
4.4%.
מחירי הדירות בישראל חזרו גם הם להאיץ
כאשר קצב העלייה השנתי שלהן עלה ל- 15.9%.
על כך יש להוסיף את עליית מחירי החשמל והמים
שהוכרזו ובנוסף עליות נוספות במוצרי מזון שונים.
בהתאם לכך, בנק ישראל צפוי להמשיך ולהעלות את
הריבית ב 0.5% נוספים גם בפגישתו הקרובה ב- 22 לאוגוסט.
התפתחות נוספת שמשכה את תשומת לב המשקיעים החודש
הייתה הירידה ביצוא השירותים בישראל, יצוא שמאופיין בעיקר בחברות הייטק.
ההאטה בענף הטכנולוגיה במחצית הראשונה של השנה
מתחילה לבוא לידי ביטוי כאשר ייצוא שירותי ההייטק ירד במאי ב- 1.8% .
מכיוון שהפעילות
הכלכלית הריאלית בענף מושפעת בדרך כלל בפיגור מסוים לאחר ההתפתחויות בשווקים הפיננסיים,
סביר להניח שההאטה בענף תימשך במהלך החודשים הקרובים, מה שעשוי להביא גם להקלה מסוימת
מבחינת שוקי העבודה שהתאפיינו עד כה במחסור גדול לעובדים פנויים.
ביצועי מדדי מניות נבחרים
לחודש יולי:
בחודש יולי מדד ת"א 125 עלה בכ 6.8% ות"א 35 עלה בכ 6.5%
בחודש יולי מדד S&P500 האמריקאי עלה בכ- 9.1%
בחודש יולי מדד - STOXX600 האירופי עלה בכ 7.6%
בחודש יולי מדד- MSCI EM ירד בכ 0.7%
ביצועי מדדי אג"ח נבחרים
לחודש יולי:
בחודש יולי מדד תל בונד 60 עלה בכ 1.2%
בחודש יולי מדד אג"ח
ממשלתי צמוד מדד עלה בכ 1%
בחודש יולי מדד אג"ח
ממשלתי שקלי עלה בכ 1.5%
בחודש יולי מדד תל בונד שקלי עלה ב % 1.14
חשוב לי להדגיש כי, תכנון פיננסי הוא איננו תגובה למצב שוק
או אירוע נקודתי אלא בניית אסטרטגיה לעבר העתיד.
ולכן אסכם בחזרה על המסרים שנכונים עבור כל משקיע.
הראשון שהשקעות הינן לטווח ארוך ויש
לדבוק באסטרטגיה שנבנתה לא רק בתקופות של עליות אלא בעיקר בתקופות של ירידות.
המסר השני, מי שמנסה לתזמן את השווקים צפוי להיכשל
ולייצר לעצמו הפסדים.
המסר השלישי, שחשוב לבצע חשיפה של התיק גם לעולם
של השקעות אלטרנטיביות.
כמו תמיד, אני מזכיר שוק ההון איננו צפוי
ואיננו עובד בצורה לינארית, לא מדובר בתשואה
מובטחת.
איתמר ינקוביץ,
מנכ"ל ובעלים OPTIMLPOINT
תכנון פיננסי וביטוח